步入2024年以來，中國中央空調行業正面臨著前所未有的挑戰，外部環境的復雜性、嚴峻性、不確定性明顯上升，國內經濟結構調整持續深化帶來新挑戰，市場有效需求不足，工程項目市場整體呈現數量未曾回落但質量明顯下滑的現狀、房地產調控政策的持續釋放也難以挽回家裝零售市場持續下行的局面……可以說，用“內憂外患”四個字形容也不為過。這些內外部因素作用于中央空調市場，九大類產品、七個大區、三大應用市場均出現了不同程度的下滑，可謂是行業有史以來遭遇的前所未有的“全面下行”。

　　事實上，中國中央空調行業已經連續度過了幾個“小年”，從產業發展周期和規律的角度來看，行業顯然已經步入下行周期。其實，不管是家裝零售市場、精裝配套市場，還是工程項目市場，中央空調行業對于房地產行業的依賴度一直都非常高，雖然工業基建市場的崛起，以及農業項目市場的反哺在一定程度上緩解了行業的下行速度，但房地產市場的權重地位對于行業的整體走勢依然起到了決定性的作用。因此，當中國中央空調行業在2024年“期中考”交上-18.2%的答卷時，并不讓人意外。

　　我們必須要面對的一個現實是，中央空調行業的上行周期已經結束。事實上，當前中國中央空調行業正迎來不可多得的機遇。2024年3月，我國推出《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，此后各部門各地區又陸續出臺了補貼政策和細化舉措。文件提到，“這項工作既利當前又利長遠，既穩增長又促轉型，既利企業又惠民生，具有全局性戰略性意義。”可以預見的是，對于中國中央空調行業而言，“推動大規模設備更新和消費品以舊換新”，儼然將成為下一個強有力的“支點”。

　　一、工程項目市場分析

　　工業項目：舊利好散盡，新周期將至

　　國家統計局數據顯示，2024年1-6月份，我國規模以上工業增加值同比增長6.0%，工業增加值的增速與廠房供給的增速基本一致，隨著新增供給的收縮，市場供需不平衡的差距有望縮小。但是，與宏觀數據步調不一致的是，在經歷了連續幾年的蓬勃發展之后，工業項目市場在2024上半年的步履也日益蹣跚，雖然部分應用市場依舊有著可期的發展空間，但整體頹勢已經十分明顯。

　　事實上，在2023年，工業項目對于中國中央空調行業起到了“力挽狂瀾”的作用，使得以離心機為代表的大型冷水機組和多聯機市場呈現出了兩種截然不同的發展局面，但是在2024上半年這份拉力明顯力竭。相較于商業項目和農副項目，盡管工業項目依舊是工程項目領域最具熱度的細分市場，也是部分制造企業和渠道企業穩定發展的支撐點，但是在“缺錢”“項目停滯”等因素的影響下，諸如新能源、電子廠房等工業項目市場的利好也已經逐漸釋放完畢，工業市場也將隨之進入另一個新的發展周期。

　　盡管力竭，但是從投資數據和各項政策釋放的信號來看，工業項目未來還將是中國中央空調行業重要的支撐點。當前，我國正大力培育戰略性新興產業和未來產業，加快形成新質生產力。2024上半年，我國高技術產業投資同比增長10.6%，其中高技術制造業和高技術服務業投資分別增長10.1%、11.7%。高技術制造業中，航空、航天器及設備制造業，計算機及辦公設備制造業投資分別增長38.3%、12.1%；高技術服務業中，電子商務服務業、科技成果轉化服務業投資分別增長24.1%、17.4%。

　　透過數據看趨勢，可以發現我國對于工業基礎設施的投入力度仍在不斷增加，而這些新動能對中央空調行業的支撐和托舉作用也將會逐漸顯現。

　　商業項目：持續下探，驚喜不斷

　　在整體進入“增速換擋”期的中國中央空調行業這條產業鏈上，商業項目可以說是市場形勢更加嚴峻的一環。盡管有著“假日經濟”“特色文旅”的支撐，但2024上半年，商業項目，尤其是傳統商業項目依然未能擺脫持續下行的命運，依舊持續在下坡的道路上或快或慢地滑動著。

　　特色文旅花樣頻出，為商業項目注入短暫活力。近年來，國內旅游市場熱點頻現，持續激發文旅消費活力，呈現供需兩旺、欣欣向榮的態勢。聚焦2024上半年，反向旅游、體驗式旅游、低空經濟、入境游回暖等多元化趨勢引領著旅游新風尚，一系列與旅游緊密相關的熱門詞匯也應運而生。文旅熱帶動部分商業熱，一大批旅游熱詞涌現的背后也拉動著相關地區“吃住行購娛”等相關配套產業的發展。相較于傳統的商業項目，與特色文旅相關的酒店、民宿、餐飲等產業的熱力不斷涌現，也給以單元機為代表的部分性價比較高的產品帶來了利好。

　　但是，這類項目不論是規模還是質量都不具備可持續性，且在整個商業項目中占比不大，應用也僅僅只是局限部分地區，所以并不能挽救商業項目整體持續下坡的趨勢。而作為整個中國中央空調行業最受關注的權重市場，傳統的商業項目市場的短期發展確實很難會有實質性的改變，對此，長期深耕此類市場的制造企業和渠道企業也必須在業務結構上及時作出調整，發掘新型商業應用，強化自身服務能力，重新尋找新的機遇點。

　　農副項目：力所不逮，加速補缺

　　延續以往的熱度，2024上半年，中央空調產品在農副項目領域的應用得以持續快速發展。市場需求穩步增長、技術創新不斷推進以及政策支持的加強，這些因素共同推動了中央空調在農副項目領域的應用和發展。但是不得不承認的是，在整個中央空調行業中，農副項目的力量還較為弱小，還有著很大的成長空間，其一己之力并不能阻擋整體市場下行的態勢。

　　首先，農副項目對中央空調的需求呈現出穩步增長的趨勢。隨著農業現代化的推進，農業設施對環境控制的需求日益增加，中央空調作為提供穩定環境條件的設備，在農業領域的應用逐漸廣泛。這包括溫室、畜禽養殖場、農產品加工廠等，都需要中央空調來維持適宜的溫度和濕度，以保證農副產品的生長和質量。

　　其次，技術創新是推動中央空調產品在農副項目領域應用持續擴大的關鍵因素之一。以市場需求為導向，針對農業領域不同的應用場景，從新技術的應用到功能的細化，2024上半年主流品牌均相繼推出了各自差異化的產品和專業解決方案，實現了從單一產品到解決方案的全方位布局，為農業應用插上了快速發展的翅膀，同時也為自身構建了更為牢固的差異化競爭力。此外，在技術全面迭代創新的基礎上，高溫熱泵在農副項目領域的應用也更為廣泛，例如溫室大棚加熱、農業特種烘干、農業消毒、土壤消毒等應用場景，高溫熱泵農業解決方案也逐漸成為眾多制造企業關注和發力的重點。

　　此外，政策支持也是推動中央空調在農副項目領域快速發展的重要因素。隨著“加強農業基礎設施建設、加快發展智慧農業、助力農業發展”等國家政策的大力推進，從傳統農業到現代農業、智慧農業，中央空調行業對于農林牧漁細分領域的應用也在不斷增強。雖說當前應用率還處于低位，但是農業采暖、農業烘干等都表現出了良好的發展態勢，對行業和企業的積極意義毋庸置疑。

　　二、精裝配套市場分析

　　“雷聲大，雨點小”，樓市松綁政策收效甚微。2024年以來，我國房地產政策環境持續寬松，除了下調房貸利率、降低首付比例、提升公積金貸款上限之外，越來越多的城市逐步放寬限購政策，企圖用一系列的利好政策來重新拉動市場回暖。尤其是“430”和“517”兩次大政策調整落地之后，各個城市都開始制定相關的政策刺激剛需購房者入市。但市場反應有限，消費者依舊緊緊捂著自己的錢袋子，從長期來看房地產市場依舊將處于不樂觀的階段。當前，房地產市場的頹勢對于整體經濟以及各行各業的影響可謂是空前的、巨大的。受房地產市場影響，中央空調精裝配套市場也遭受到了毀滅性的打擊。據奧維云網（AVC）監測數據顯示，2024上半年我國房地產精裝修市場新開盤項目、中央空調配套規模和配比率均呈現持續下滑態勢。

　　另外，減配也是現階段精裝配套市場的一大特點。為了讓房價更加“接地氣”，出于成本控制等原因，提出降配需求的房企越來越多，就中央空調產品的選擇上，或選擇更換品牌，或選擇價格更低的產品，甚至是將精裝配套改為毛坯房。從配套產品來看，多聯機依舊是現階段精裝配套市場最為權重的產品。不過，對于以建設高端豪宅為立足點的部分樓盤而言，開發商在相關配套設施的選擇上并未降低標準，熱泵兩聯供系統及其衍生系統在精裝配套市場依然有其生存空間。從品牌端來看，精裝配套市場的品牌集中度相對較高，依舊是頭部品牌的戰場，且日韓系品牌在這一市場中依舊優勢明顯。但是在“減配”這一趨勢的影響下，國產品牌的優勢漸顯。

　　展望后市，盡管政策層面的“救市、穩市”信號強烈，但是房地產市場信心仍然較低，供需關系亟待改善，市場處于低位運行的狀態并未扭轉。因此，未來一段時間內房地產市場仍將會處于緩慢復蘇中，與過去幾輪調整相比，本輪“調整”過程似乎會更漫長。中央空調精裝配套市場也仍將面臨一定的壓力，“緩慢恢復”或將會持續較長一段時間。

　　三、家裝零售市場分析

　　事實上，-18.8%的下滑并不能如實反映家裝零售市場的真實狀況，因為本報告統計的是制造企業的回款額（出貨），這就意味著渠道庫存也包含在本報告數據中。所以，2024年上半年的終端零售市場可能比想象中還要艱難。

　　首先，房地產市場疲軟的巨大壓力，在中央空調家裝零售市場被演繹得淋漓盡致。當下，房地產市場供需關系發生著根本性的變化，在房地產企業信用危機頻頻爆發、購房者觀望情緒濃厚、銷售端表現乏力的情況下，家用中央空調這一與房地產強相關的行業增長動力明顯受限。

　　其次， 成交結構不斷上移和下移。如果說此前消費分級這一趨勢還只是停留在初露苗頭的階段，那么在2024上半年，這一現象則得到了進一步的放大。事實上，不管市場發展到哪個階段，需求都不會消失，只是現階段的市場需求發生了轉移。一方面，轉向低端剛需市場；另一方面，雖然目前消費市場低迷，但人們追求更好生活的愿望不會改變，所以高端市場的需求相對而言依然旺盛。與此同時，以適應市場需求的改變，中央空調制造企業的產品結構也發生著明顯的變化。

　　再次，低端市場以價換量趨勢更加明顯。在行業庫存充足和消費疲軟的雙重影響下，價格杠桿的作用凸顯，多個品牌的產品價格開始下探。即使在原材料不斷上漲的現實下，多個品牌，甚至是頭部品牌依然選擇了以價換量，“沒有最低、只有更低”的定價策略依然充斥著整個行業，低價跑量趨勢明顯。事實上，庫存水平的提升導致廠商都普遍面臨著去庫存的壓力，未來一段時間內，通過價格戰來清理庫存或將成為行業的常態。

　　最后，以二手房為代表的存量市場孕育新機會。隨著一系列樓市新政的落地與生效，2024年以來，相較于新房市場的不景氣，我國重點城市的二手房市場正迎來久違的回暖跡象，成交數據呈現出一定的積極趨勢。尤其是2024年6月，14個重點城市二手住宅成交量同比大幅增長27.89%。同時，國家鼓勵高能效產品推廣應用，推廣設備更新等各項政策也為中央空調的向好發展定下了基調。在關聯行業中，保障性住房、城市更新等新的增長點逐漸顯現，定制化場景需求也在高質量發展的導向下加快釋放。由此可見，正在深度調整中的中國中央空調家裝零售市場，依然在醞釀著新機會。

　　四、品牌格局分析

　　就2024年上半年三大陣營的市場表現來看，國產陣營通過差異化的產品策略、自身的性價比優勢以及靈活的市場策略，在不斷拓大著自己的市場份額，特別是在三四線城市及鄉鎮市場，展現出強勁的增長勢頭。此外，“舊改”政策也為國產品牌的發展提供了巨大利好，毋庸置疑的是，這一政策將加速國產陣營市場份額的進一步提升。歐美陣營憑借深厚的技術積累和品牌優勢，在部分領域持續引領著市場潮流，尤其是在大型冷水機應用市場，依舊牢牢占據領先地位。日韓陣營憑借自身的研發能力、品牌影響力和完善的渠道布局，依舊占據著多聯機市場，尤其是多聯機高端精裝配套市場的主導地位，不過隨著國產品牌的不斷發力，其生存空間也在進一步被擠壓，壓力凸顯。

　　盡管品牌格局在2 0 2 4 上半年沒有發生明顯變化，但是不得不認識到的是，中國中央空調行業目前正經歷著一場深刻的變革，行業競爭態勢呈現出多元化與白熱化的特點。在這場角逐中，既有根基深厚的行業巨擘，也有嶄露頭角的新興力量，它們正通過技術創新、產品迭代和營銷創新，竭力拓寬著自身的市場份額。不過，這種多元化的品牌格局在一定程度上不僅豐富了用戶的選擇，也促使各品牌在技術創新、服務升級等方面不斷突破自我，推動著整個行業的發展進步。

　　可以說，在這個競爭更為激烈且充滿變數的轉折點上，各大品牌都在爭相施展拳腳，力圖在市場中占據有利位置。市場激戰正酣，創新驅動的轉型升級或將重塑行業格局。需要意識到的是，品牌之間的較量不僅體現在銷量多寡上，更體現在技術創新、市場策略，甚至是環保責任上，是一場全方位的較量。未來，那些持續在技術創新和產品差異化上取得突破的品牌，方能夠在激烈的競爭中脫穎而出，穩固占據市場優勢地位。

　　五、渠道格局分析

　　2024上半年，宏觀經濟動力不足、市場競爭環境加速惡化是不爭的事實。對于市場的真實感受，相比于冷冰冰的數據，身處一線的渠道商顯然更具發言權。為此，我們特別向全國范圍內的渠道商發起了一份問卷調查。就調研結果來看，“要么站到山頂”“要么潛入海底”，或許最能形容2024上半年渠道商的生存狀況，也正在成為大多數渠道商的生存法則。

　　零售渠道：重組產品結構，重塑利潤體系

　　作為與房地產行業高度綁定的市場，地產的持續下行，使得家裝零售市場正飽受沖擊，上半年廠家出貨下滑18.8%，而渠道端的實際情況顯然要更加慘烈。這一方面是消費者購房意愿多年持續降低抑制了市場需求，另一方面則是消費者收入及預期雙雙降低，進一步導致消費趨于保守。在上下游雙向擠壓的縫隙中，以零售為主的渠道商正在求生需求的催動下，進一步重組產品結構，強化自身優勢，重塑利潤體系。

　　守不住的利潤底線。盡管有少量零售商2024上半年實現了營收增長，但是更多的零售商正處于“銷量增長，利潤下滑”的窘境中。作為高檔耐用品，經濟預期直接影響了產品的銷售，以價換量已經是渠道應對市場最為直接的策略，尤其是大量品牌取消區域報備制度后，市場價格無底線的下探正愈演愈烈。更不必說需求減少后，運營成本高漲、開單率不足，乃至高企的庫存和低速的周轉等不利因素，都在進一步壓縮零售商的利潤空間。這也迫使一部分零售商選擇極致下沉，向鄉鎮市場持續滲透；而另一部分經銷商則選擇保住利潤，向高端市場要增量。

　　服務即流量。2023年以后，尤其是2024上半年，以小區推廣、裝飾公司為代表的傳統核心渠道都不得不面對新房用戶減少后，量、效雙低的現狀。相反作為一直被反復關注的老客戶轉介紹，正成為多數零售商的主要流量來源。因此，通過提升服務品質，持續深耕后市場，用高品質的安裝效果和切實的設備檢查清洗，換得更高的老客戶轉介紹率，無疑是一條更具確定性和操作性的發展方向。哪怕是以抖音、視頻號為代表的線上自媒體平臺引流，最終能否成單，也需要回歸到零售商自身的服務能力上。如果沒有扎實的基本功，即便通過打造專業、靠譜的人設在線上不斷觸達新用戶，最終也會因線下口碑不佳，無法實現流量變現，甚至受到流量的反噬。僅從當下零售商對媒體平臺應用的案例來看，能取得豐碩成果的，無一例外在線下都有專業的服務團隊和展示空間作為后盾，才能實現流量的高轉化。

　　重組產品結構。以冷暖風水智為核心的多元化品類也早已成為了零售商的標配，但一味地擴張經營品類，對團隊、庫存、資金都造成不小的壓力。因此，2024年上半年，部分零售商開始對自身業務進行審視，重新分配流量和利潤產品的比重，以全案設計換取更高的利潤，并切割前景不明的業務，將更多的精力投入到更為擅長的品類上，以求取得更為穩健、持續的發展模式。同時，消費分級下，高端用戶對于生活品質提升的需求，也給予了以“五恒”系統為代表的高端定制化系統更多發展機遇。通過對客戶需求的洞察和情緒價值的供應，更多零售商找到了向上升維的發展道路。

　　工程渠道：加速能力升維，緊抓“更新”高地

　　相比于零售渠道的“哀鴻遍野”，飽經磨礪的工程渠道則更顯平穩。盡管受政府財政收緊、項目審批縮減等因素影響，工程項目市場2024上半年下滑16.1%，但政策風口轉向正為工程商指明未來的發展方向。因此，在新時代的發展要求下，如何立足既有優勢，著力升維適應新賽道的要求，搶占發展的下一步高地，已然成為工程商未來持續發展的必要命題。

　　短平快才是王道。面對經濟下行、投資步幅放緩、進度款周期延長、總包向下擠壓等不利因素的影響，大項目對于不少工程商而言，更像是一塊可遠觀而不可褻玩的“肥肉”，尤其是近期多地工程項目被緊急叫停，后續償付遙遙無期，更是加劇了大項目的風險。因此，更多工程商借著日常消費以及文旅項目的回暖，大量參與短平快的“高質量”中小商業項目，以求取更穩定的回款，亦或是將更多的精力投入到門檻更高也更穩定的細分市場，減少競爭壓力。

　　搶占“更新”高地。從2024年初政府發布“新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新”的政策，到6月多地住房和城鄉建設局更名為住房和城市更新局，都在預示著市場正逐步從增量擴張轉向存量提升的“更新”時代。在“更新”趨勢和政策紅利驅使下，以往老舊的暖通系統改造需求將更大程度地被激發而出，為市場提供穩定的項目支持。自然，這樣的機遇也吸引了不少工程商的目光。當然，不同于大建設時期大項目扎堆的高速發展，“更新”時代更多是以細水長流的中小項目為主。此外，“更新”項目不同于新建項目，對于機組尺寸、負載大小都有著不小的要求，工程商能否在重重限制下完成設備選型、方案設計、落地施工以及設備的后期維護管理都將決定其能否在“更新”時代取得更好的發展。