自3月下旬以來，銅價跟隨美股持續(xù)反彈，4月銅價震蕩走高。盡管經(jīng)歷油價數(shù)次大跌，WTI原油近月合約跌向負(fù)值，造成銅價短線回落，但仍未改變上行趨勢。疫情導(dǎo)致的供需階段錯配，對銅價構(gòu)成強(qiáng)有力支撐。海外礦山受疫情影響生產(chǎn)及物流受限，銅礦主產(chǎn)國智利、秘魯4月均處于緊急狀態(tài)。廢銅、粗銅原料緊俏，導(dǎo)致我國冶煉廠開工率降低。另外，我國最大的廢銅進(jìn)口國馬來西亞疫情管控措施也導(dǎo)致國內(nèi)廢銅進(jìn)口量顯著下滑，疊加精廢價差低位，廢銅呈現(xiàn)供需雙弱局面。同時，基建項(xiàng)目加快落地，季節(jié)性需求旺季下，庫存持續(xù)走低。