從 TOP30 城數(shù)據(jù)來(lái)看，精裝修主要集中在一線、新 一線、強(qiáng)三線等經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的城市，一線城市除了廣州 同比下滑，其他都在較高速增長(zhǎng)，新一線城市是成都、武 漢領(lǐng)先，二線城市排在前面是佛山、南寧、濟(jì)南。TOP 城 市增速最快的是武漢和成都，武漢今年排第一位，很多精 裝房受到投訴，就跟其規(guī)模化量有很大關(guān)系。

　　

　　

　　2019 年，在多重因素疊加作用下，制冷劑價(jià)格急劇下 滑。受行業(yè)的周期性影響，2017 年到 2018 年，整整兩年制 冷劑行業(yè)都呈現(xiàn)積極的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)上下游量?jī)r(jià)齊升。到 了 2019 年，行業(yè)進(jìn)入周期性調(diào)整期;前兩年行業(yè)利好，制 冷劑生產(chǎn)企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，個(gè)別產(chǎn)品產(chǎn)能甚至擴(kuò)大了一倍之多。 加劇了供需矛盾，造成嚴(yán)重的供大于求;此外受中美貿(mào)易戰(zhàn) 影響，出口受挫，進(jìn)一步加深了國(guó)內(nèi)供需失衡的局面。

　　

　　制冷劑 R22 在大環(huán)境不景氣、空調(diào)“冷年”銷售不 暢等利空因素影響下，整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。2019 年 12 月份國(guó)內(nèi) R22 生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價(jià)均價(jià)在 15682 元 / 噸，環(huán)比 下滑 4.96%，去年同期月均價(jià) 21322 元 / 噸，同比下滑 26.45%。2020 年大環(huán)境變化不大，空調(diào)經(jīng)過促銷，僅售 掉 1-2 成庫(kù)存，場(chǎng)內(nèi)囤貨意識(shí)不強(qiáng)，開工不足，預(yù)計(jì)制冷 劑 R22 多偏向于出口。

　　

　　目前國(guó)內(nèi)制冷劑 R32 市場(chǎng)行情低迷，交投氣氛慘淡。

　　

　　一方面，企業(yè)新增產(chǎn)能較多，市場(chǎng)呈現(xiàn)供需失衡狀態(tài)，供 大于求現(xiàn)象明顯。另一方面，臨近年底，制冷劑 R32 剛需 不足，空調(diào)廠家競(jìng)價(jià)政策讓企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)壓力增大，即便在 利潤(rùn)薄弱情況下，也存讓利出貨意愿，下游貿(mào)易商市場(chǎng)拿 貨情況不佳，幾乎無(wú)囤貨意愿，隨用隨拿，市場(chǎng)整體需求 處于弱勢(shì)地位。無(wú)論是售后市場(chǎng)還是空調(diào)市場(chǎng)，使用量都 未有明顯增幅。

　　

　　目前國(guó)內(nèi)制冷劑 R134a 市場(chǎng)成交環(huán)境一般，剛需有一 定好轉(zhuǎn)。一方面，部分企業(yè)檢修，市場(chǎng)貨源有一定程度縮量， 供需矛盾有緩和;另一方面，下游需求平平，市場(chǎng)成交延 續(xù)按需為主。預(yù)計(jì)，短期制冷劑 R134a 市場(chǎng)穩(wěn)定為主。截 止 2019 年 12 月底，國(guó)內(nèi)制冷劑 R134a 均價(jià)在 20333 元 / 噸，環(huán)比上漲 0.30%，與去年同比下滑 38.67%。

　　

　　此外受環(huán)保政策壓力以及行業(yè)行情疲軟影響，螢石、 氫氟酸等原料也出現(xiàn)跌幅。并且，生態(tài)環(huán)保部文件顯示， 目前 R22 生產(chǎn)配額削減，而根據(jù)規(guī)劃，2020 年將進(jìn)一步 削減到基準(zhǔn)的 35%。這表明，在需求基本穩(wěn)定的情況下， 制冷劑供需將會(huì)更緊張。此外，受近年來(lái)的環(huán)保政策影響， 不合規(guī)的生產(chǎn)企業(yè)或關(guān)閉或整頓，其余的企業(yè)生產(chǎn)也將更 加規(guī)范和穩(wěn)定。

　　

　　【銅材】

　　

　　2019 年國(guó)內(nèi)銅市呈先漲后跌再震蕩上揚(yáng)的走勢(shì)，數(shù) 據(jù)顯示，2019 年銅價(jià)小幅上漲，年初銅價(jià) 48160 元 / 噸， 年末漲至 48830 元 / 噸，漲幅為 1.39%。縱觀全年銅的走 勢(shì)來(lái)看，銅整年都處于小幅震蕩不溫不火走勢(shì)，2019 年全 年最高價(jià)在 3 月 21 日的 50213 元 / 噸，最低點(diǎn)在 7 月 10 日的 45888.33 元 / 噸，震幅 9.4%，不到 10%，整體價(jià)格 波動(dòng)偏小。

　　

　　2019 年 1 月 -3 月呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，銅價(jià) 1 月開始從 48160 元 / 噸一路上揚(yáng)至 3 月 21 日合年最高價(jià) 50213 元 / 噸，一方面是因?yàn)殂~供應(yīng)頻繁受干擾，如印尼自由港銅精 礦出口許可證到期，歐亞資源停產(chǎn)預(yù)計(jì)減少 5.5 萬(wàn)噸陰極 銅產(chǎn)量，智利 Chuquicamata 以及 Salvador 礦山所屬的 冶煉廠將延長(zhǎng)檢修時(shí)間等，令銅供應(yīng)大量減少;另一方面， 春節(jié)后，主要銅桿企業(yè)已陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn);銅管企業(yè)開工率 穩(wěn)定增長(zhǎng)，訂單量開始上升，銅整體需求增加，銅價(jià)上揚(yáng)。

　　

　　2019 年 3 月 -7 月底，銅價(jià)迎來(lái)一波下跌，然而單就銅產(chǎn)業(yè)面來(lái)看，整體供需格局并未有巨大變化，影響更多 仍舊來(lái)自于宏觀的施壓:貿(mào)易摩擦的突然升級(jí)、制造業(yè)景 氣指數(shù)始終徘徊在榮枯線以下、外貿(mào)環(huán)境趨緊以及匯率波 動(dòng)加大都削弱了一季度減稅降費(fèi)政策的影響;受全球經(jīng)濟(jì) 拖累，歐美數(shù)據(jù)疲弱，美國(guó) 4 月 ism 數(shù)據(jù)不及預(yù)期，德國(guó) pmi 繼續(xù)低迷，貿(mào)易戰(zhàn)影響，再加上銅消費(fèi)由旺季轉(zhuǎn)入淡 季，銅供應(yīng)時(shí)常受干擾，銅價(jià)萎靡不振，整體市場(chǎng)呈下跌 態(tài)勢(shì)。

　　

　　2019 年 7 月 -11 月窄幅整理，此階段銅市表現(xiàn)更多的 是區(qū)間震蕩，由于宏觀定價(jià)與產(chǎn)業(yè)定價(jià)的不匹配造成，全 球除中國(guó)外制造業(yè) PMI 指數(shù)仍然在走低，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表 現(xiàn)出足夠的韌性，房地產(chǎn)的“穩(wěn)”，基建托底作用以及產(chǎn) 業(yè)方面銅礦供應(yīng)階段性緊張使得銅價(jià) 2019 下半年始終在 46000-48000 元 / 噸核心震蕩。

　　

　　臨近 2019 年末，中美貿(mào)易談判接近達(dá)成第一階段協(xié) 議，2019 年 11 月國(guó)內(nèi)銅進(jìn)口數(shù)據(jù)穩(wěn)健，庫(kù)存持續(xù)減少， 廢銅四季度批文用盡供應(yīng)緊張，再加上進(jìn)入四季度后，在 美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息對(duì)沖下，全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已呈現(xiàn) 企穩(wěn)的勢(shì)頭，制造業(yè)數(shù)據(jù)大多有所抬頭。我國(guó)汽車、家電 銷售情況均有所好轉(zhuǎn)，電線電纜企業(yè)開工率同比大幅上升， 隨著年末基建投資發(fā)力，銅需求好轉(zhuǎn)，銅價(jià)隨之拉漲。

　　

　　此外，較 2018 年，全球銅和中國(guó)銅產(chǎn)量都上升，全 球銅產(chǎn)量上升幅度更大。其中，2019 年 1-10 月全球銅產(chǎn) 量為 1949 萬(wàn)噸，1-10 月中國(guó)銅產(chǎn)量為 939.72 萬(wàn)噸，同比 增長(zhǎng) 8.1%。

　　

　　綜上所述，2019 年整體凈進(jìn)口量、產(chǎn)量較 2018 年都 有所上漲，銅基本面方面，銅礦干擾頻發(fā)，下游開工率尚 可，但受經(jīng)濟(jì)蕭條拖累，銅價(jià)整體呈不溫不火的局面，銅 市全年震幅不超過 10%。2020 年全球經(jīng)濟(jì)仍處于下行周 期，仍然面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，銅礦干擾亦從未停止過，預(yù) 計(jì)銅價(jià)明年延續(xù) 2019 年走勢(shì)，開春季上漲，蕭條期下跌， 其余時(shí)間窄幅震蕩為主，價(jià)格區(qū)間在 45000-51000 元 / 噸。